澳大利亞證券和投資委員會發布了有關自動交易的新規則和指南

澳大利亞金融市場監管機構已將對經紀人訂單處理系統的更嚴格監督作為擬議準則的核心，以保護投資者免受造成其他股票市場困擾的閃電崩盤和停電。

周一，澳大利亞證券和投資委員會(ASIC)發布了有關自動交易的新規則和指南，以供咨詢，這是對澳大利亞股票市場結構正在進行的改革的一部分。

擬議的新框架(稱為咨詢文件184)包括要求市場參與者實施過濾器和其他控件以暫停交易的規則，修訂的過程以認證向市場發布訂單的系統以及有關測試用于支持的系統和控件的新指南自動交易。ASIC概述的變更將要求“至少每年”審查系統變更，并展示處理高度自動化交易和對訂單流程進行壓力測試的能力。

新規則可能會在磋商過程之后進行修訂，將要求市場參與者對交易前過濾器進行直接控制，并實際從自動訂單處理(AOP)系統中“暫停，限制或禁止訂單或一系列訂單”時間。這清楚地將責任置于市場參與者(即交易所成員)而非客戶身上。新規則還要求對初始認證，重大變更的實施和年度審核進行更嚴格的審核，從而加強了對AOP系統的監督。

副主席貝琳達·吉布森(Belinda Gibson)注意到ASIC于8月13日發布的有關澳大利亞金融市場監管的第四份報告強調了與高頻交易(HFT)的增長有關的問題，他說，令人擔憂的是，高頻交易和“總體而言” 。

“最近發生的海外事件提醒著市場的速度和自動化程度，以及對這些系統進行有效控制的重要性。參與者級別控制的增強……將建立對我們資本市場的完整性和清潔度的信心，并為國際資本市場提供便利。”吉布森說。

8月1日，系統升級出現問題，導致美國做市商Knight Capital向紐約證券交易所發送重復訂單，給該公司造成4.4億美元的虧損。出現這種故障的原因是，盡管社交媒體網站Facebook和交易所運營商BATS Global Markets于今年早些時候出現了與技術相關的問題，但盡管美國監管機構在2010年5月6日的金融危機后采取了一些措施，包括更嚴格的交易前控制，范圍的斷路器，并引入了合并的審核記錄。

ASIC的提議可以接受協商，直到9月14日為止，市場完整性規則和監管指南預計將在10月發布。這些關于自動交易的參與者級規則遵循了6月份發布的市場水平控制草案，該草案是監管機構第179號咨詢文件“澳大利亞市場結構：市場誠信規則和指南草案”的一部分。本文概述了ASIC在市場運營商系統和控制，極端價格變動，用于市場監管的增強數據和交易前透明度方面的方法。磋商于8月6日結束，最終規則將于10月發布。

ASIC表示：“我們希望通過提高對AOP系統過濾器和控件的測試預期，可以使投資者，發行人，市場參與者和市場運營商受益于更大的保護措施，以防止自動交易異常干擾澳大利亞股市的風險。” 監督者承認，沒有適當控制措施的市場參與者將“在能力建設上產生一定的成本”，而系統和流程變更的成本“可能是重大的”。

代理經紀人Instinet亞洲合規負責人Liam Madden對此次磋商表示歡迎，但同時也強調了確定職權范圍的重要性。他說：“基準算法(例如VWAP和交易量參與算法)與高頻交易者使用的“黑匣子”算法完全不同。” “只有明確定義了這些定義，我們才能真正希望創造一個有利于在該領域進行建設性評論和有效監管的環境。