經紀人CA Cheuvreux的報告導航流動性6最佳交易的全球菜單的結論

有一個最佳的刻度線大小，監管機構應強制執行。這就是經紀人CA Cheuvreux的報告“導航流動性6 –最佳交易的全球菜單”的結論。刻度線大小是兩個限價定單價格之間的最小增量。在美國，最小變動價位適用于所有股票。在英國，這取決于價格范圍和股票所屬的報價組–一種基于報價大小制度的系統，該系統旨在根據股票的流動性對其進行分組。

最佳報價尺寸取決于股票的流動性，較高報價尺寸適用于較少的流動性股票–價格，較高報價價格較高的報價尺寸，以及波動率，隨著報價的增加而較高。

該報告批評了美國模式，因為它實際上是一種“一刀切”的政策，對價格低于10美元的股票施加了強大的約束，而價格高于200美元的股票則受到“幾乎空訂單的限制”。有意義的報價”。CA Cheuvreux建議，意識到跳動量大小對交易的影響的美國公司從本質上被迫使用拆分或反向拆分來達到令人滿意的跳動量，但是其他復雜情況(例如基于交換的股票數量的交易費用)通常會使選擇比較困難。

該研究稱，歐洲的情況略有好轉，該研究譴責“紳士協議”，該協議確定了2009年歐洲的s價尺寸，以防止市場為提高效率而變動tick價尺寸。達成該協議之前，歐洲交易所之間發生了tick嗒般的規模之戰，除非紐交所泛歐交易所(NYSE Euronext)進行短暫但未成功的嘗試，但此后導致人們不安地恢復了現狀。

CA Cheuvreux的研究指出：“我們希望監管者決定對該主題執行規則，而不是將其留給市場力量。” 它還堅持認為，不應將最小報價單位設置為盡可能小的值，因為報價尺寸之間的較大差距有助于集中流動性并創造市場深度。