全球股市今年迄今仍跌近9%

在今年上半年，突如其來的新冠疫情攪得全球市場天翻地覆，而下半年仍可能驚心動魄。

事實上，這可能是史上走勢最動蕩的六個月之一。MSCI明晟全球指數在2月20日至3月23日暴跌35%，創下大蕭條以來最具破壞性的跌勢，但如今已漲至距2月所創紀錄高位僅差不到10%，二季度美股有望創下1998年以來最佳季度表現。

的確，全球股市今年迄今仍跌近9%，并創10年最差開局，一些主要新興市場貨幣跌幅甚至超過15%，超低風險的美國國債和現貨黃金漲了16%。但是這些都不算特別。

實際上，有些資產明顯看漲。科技股占主導的納斯達克指數再次在“FAANG”的帶領下接近紀錄高位，中國滬深300指數年內迄今錄得漲幅，意大利公債亦然。

這全要歸功于18萬億美元的財政和央行刺激舉措、大多數主要經濟體被砍至零或負值的指標利率，以及大規模購債計劃。美國高評級公司債的借款成本如今已降至低于1月水準，盡管破產企業家數節節高升。

油市甚至更為震蕩。布倫特原油今年以來跌幅可能仍有將近40%，但第二季反彈80%，創1990年市場擔憂第一次海灣戰爭以來的最大漲幅。

“這有點瘋狂”，瑞典SEB投資管理的資深全球資產配置主管Hans Peterson說，他從來沒遇過市場像過去六個月那樣的不可預測。他表示，“(資產價格)一開始跌得超快，我以為很多人的投資組合太偏頗，所以他們不得不重新平衡，”然后在政府和央行推出“極端支持”后，反彈就出現了。

表現最佳和最糟的個股組合也反映出了新冠疫情的各種影響。這場疫情已造成逾50萬人死亡，并讓失業率急升。

視頻聊天需求的暴增幫助Zoom飆升277%，是迄今為止全球表現最佳的個股。參與疫苗研制競賽的制藥商Moderna也大漲超過200%。娛樂及網購類個股如Netflix(網飛)和亞馬遜分別跳升36%和45%。而另外一邊，嘉年華郵輪(Carnival Corp)和皇家加勒比游輪公司分別大跌69%和66%，還有許多航空公司受到重創;不過最大的輸家當屬丑聞纏身的德國支付企業Wirecard，該公司已經跌去99%。

在債市方面，超級安全的美國國債和風險性高得多的新興市場國債都取得了兩位數回報，因美聯儲大幅調降美國利率至近零水準，令全球利率水平降低了近150個基點。

而由于美聯儲大量購買公司債，幫助全球公司債價格在第二季上漲8%，扭轉第一季下跌5%的勢頭。

在新興經濟體，股市受到的沖擊依然沉重。一些新興經濟體正遭遇最嚴重的新冠疫情。以美元計值的俄羅斯股市下跌23%，跌幅一度高達40%。俄羅斯股市為去年全球表現最佳。目前感染病例激增的巴西和哥倫比亞，股市分別重挫40%和50%。墨西哥、南非和印尼股市年內跌幅都超過25%。

僅在3月，國際投資者就從新興市場經濟體撤資逾800億美元，創紀錄最大單月資本流出，不過資金已經再次開始回流。

厄瓜多爾債權人同意債務減免后，該國債券大漲75%。安哥拉債券漲逾50%。在中國，滬深300指數目前上漲2.7%，3月時大跌16%。

“這是變動很大的一個季度，因為從3月重挫中有所復蘇，”安本標準投資管理的Kevin Daly表示。“市場目前在忽略疫情影響，以六個月為期間進行考慮，如果我們確實看到反彈，則高收益和新興市場資產將表現非常好。”

主要貨幣也出現一些創下里程碑的走勢。經常被視為中國經濟形勢風向標的澳元(0.6836, -0.0029, -0.42%)，錄得2010年以來的最佳季度表現。

歐元(1.1209, -0.0030, -0.27%)兌避險貨幣瑞郎(0.9526, 0.0015, 0.16%)錄得逾兩年來首次季線上漲，因歐元區合作推動建立一支復蘇基金;另外，油價強勁反彈與新冠病例數較低，使得挪威克朗兌歐元與美元創下10年來最佳季度表現。

瑞士信貸全球投資長Michael Strobaek表示，出現如此強勁的反彈、加上未來不確定性如此之高，包括勢必是場激戰的11月美國總統大選，接下來的六個月市場又將經歷一番過山車(云霄飛車)之旅。“我們已經為前方行程系好了安全帶，”他表示，“投資者也很明智，知道也要這么做。”