經濟滑坡絲毫沒有動搖美國投資銀行業務的收入

疫情肆虐，經濟滑坡絲毫沒有動搖美國投資銀行業務的收入。雖然并購收購(M&A)業務一潭死水，但大型企業為渡難關大舉發債發股，反而喂飽了一眾投資銀行。

根據數據提供商Refinitive統計，今年前6個月，美國投行業務收入共570億美元。比2019年前6個月增長了9%。這也是21世紀以來，美國投行收入最高的上半年。此前的兩次高峰分別出現在2018年上半年和次貸危機前夜的2007年上半年(圖1)。

其中，排名前五的銀行，其投行業務收入總計187億美元。成為歷史上頭部市場份額第二高的年份(圖2)。

幫助投行業務實現卓越業績的主要因素，是上市公司為主的美國大企業積極發債發股以渡過難關。隨著美聯儲一系列支持政策壓低企業發債成本，美國大企業今年至今通過發債和貸款共籌集了7.8萬億美元。算上供股融資，美國企業在4月創下了1995年以來的月度融資規模最高峰(圖3)。

而投資銀行通過承銷包銷債券或新股，彌補了M&A業務萎縮帶來的沖擊。今年上半年美國投行債券包銷業務收入同比上漲30%，新股承銷包銷等業務收入同比上漲37%。

此外，M&A業務雖然整體萎縮，但這并不妨礙超級項目提振投行收入。比如今年美國T-Mobile作價190億美元收購Sprint的項目就貢獻了1.19億美元的投行收入。