美國股市在應對市場錯誤方面表現出了彈性

盡管最近出現了一些引人注目的故障，但美國股市在應對市場錯誤方面表現出了彈性，數據顯示明顯錯誤交易的數量已大幅下降。

上周，關鍵交易錯誤的真實成本出現了，推特選擇紐約證券交易所在納斯達克上市進行首次公開??募股，而證券交易委員會則在去年對Knight Capital的算法中斷進行了罰款。但是，根據金融業監管局(FINRA)編制的統計數據，市場比往年更好。

美國金融業監管局(FINRA)市場監管執行副總裁托馬斯吉拉(Thomas Gira)周四在紐約舉行的市場結構會議上發表講話，分享了行業對交易錯誤的積極反應，包括2010年5月的閃電崩盤。

“我們看到自2008年上半年以來明顯錯誤的交易數量下降了89%，自閃電事故以來下降了55%，”吉拉說，引用了FINRA編制的未發表的數據。

明顯錯誤交易的數量，基于官方文件經紀人在決定由于他們自己的系統，交易所系統或其他因素而錯誤執行訂單時對交易所做出的交易，隨著市場的更大電子化而減少。

影響大的錯誤

在證券業和金融市場協會舉辦的會議上，Gira認為，限制上限規則等監管措施對市場產生了積極影響，但補充說現代故障的真實性仍然是參與者關注的問題。

“與十年前相比，今天的市場有什么不同，即使你的騷動數量較少，現在它們也會更加放大，”他說。“現在的挑戰是如何在如此快速的市場中迅速止血，此外還要考慮單點故障。”

8月，納斯達克被迫停止交易三個小時，這被稱為“閃電凍結”，這是2010年5月閃電崩盤的一個話題，其中道瓊斯工業平均指數下跌了1000點，隨后幾分鐘后恢復。

其他市場錯誤包括去年的Knight Capital算法交易錯誤，其中錯誤的算法導致錯誤交易，導致該公司因股價暴跌而花費4.4億美元，美國證券交易委員會上周發出了1200萬美元的罰款。

Twitter在納斯達克上市的紐約證券交易所選擇也表明，在低銷量環境中吸引IPO也將推動交易所更好地監控市場的錯誤和輸入保障措施，以避免引人注目的故障。

但是，盡管存在如此高影響力的市場錯誤，美國股票交易量表明投資者在尋找阿爾法時仍然對市場基礎設施充滿信心。

據湯森路透股票市場份額報告顯示，截至9月份，美國股票交易額達到4萬億美元，高于2012年9月的3.6萬億美元。對于兩家領先的美國股票交易運營商納斯達克和紐約證券交易所泛歐交易所而言，9月份的數據顯示，毛刺并未打擊投資者活動。

紐約證券交易所的兩個市場交易額為1.03萬億美元，領先于納斯達克交易的6567億美元，與2012年9月的數據相比略有增長，當時紐約證券交易所達到9,627億美元，納斯達克交易價值為6347億美元。

速度因素

研究和執行經紀公司Rosenblatt Securities的市場結構分析師Andrew Upward表示，適應嚴重市場故障的可能性將是在日益相互關聯的美國股票市場中開展業務的成本。

Upward表示，監管機構要求交易場所在監管國家市場體系下相互聯系，這無疑會導致參與者必須習慣的交易錯誤，與Gira一起談論“轉移觀點 - 監管機構想要了解的”小組。

“一個系統停機并產生奇怪的信息[影響]另一個系統并且存在漣漪影響”他說。“如果我們想要這個復雜系統帶來的好處，而且我相信會有相當大的好處，那么這就是我們可能不得不忍受的事情。”

市場復雜性以及交易所與替代交易場所的增長競爭的需求也加劇了改變支撐交易系統的技術的需要。

“[此前]紐約證券交易所或納斯達克有時間將[技術]變更到位。現在，有四個主要的交易所集團，三個其他交易所公司和無數的暗池，很快就會有新的創新推向市場，“Upward補充道。