動力煤期貨主力合約價格現回調跡象

雖然近兩日動力煤(559, 1.40, 0.25%)期貨主力合約價格現回調跡象，但受旺季需求提振，現貨市場上煤價依然堅挺。

港口煤價持續上行

“二季度國內動力煤市場整體呈‘V’字型運行，煤價經歷了短暫下跌之后維持上漲態勢。以主產地鄂爾多斯5500大卡動力煤為例，4月初至5月上旬煤價累計下跌了40元/噸，5月中旬至6月底煤價累計上漲了70元/噸。”對于近期國內動力煤價格走勢，卓創分析師荊文娟分析。

荊文娟認為，受“兩會”召開的影響，產地安全檢查力度加強，煤礦開工率出現明顯回落，5月份全國生產原煤3.19億噸，同比下降0.1%。隨著國內宏觀經濟形勢向好，下游各行業復工進程加快，工業用電量的提升將帶動電廠的耗煤需求。在供應緊張的情況下，用煤需求的提升使得煤價順勢而漲。

7月7日，國內期貨市場上動力煤主力合約早盤現微跌行情，但現貨市場價格依然堅挺。

據太原煤炭交易中心數據，上周末至今，榆林地區在產煤礦整體銷售情況較為平穩，調價煤礦數量減少，場地存煤維持低位水平，區域內煤價穩中上調2~10元/噸。此外，7月5日起，孫家岔區域內開始對煤炭運輸車輛超載及不蓋棚布進行嚴格檢查，后期神木地區煤炭公路汽運費用或有所增加，區域內煤炭銷售和運輸活動或受限;鄂爾多斯地區煤炭供應依然偏緊，煤炭公路日銷量維持在110萬噸/日左右，煤源不足促使區域內個別大礦煤價上調5~10元/噸。

港口方面，港口調入調出均處高位，庫存提升仍偏慢。市場情緒繼續向好，高卡低硫煤源相對緊缺，部分剛需采購刺激貿易商挺價情緒較強，報價繼續上漲，5500大卡動力煤主流報價585~590元/噸，S0.6高報價在595~600元/噸，5000大卡報價535~540元/噸，成交價在指數上浮3~5元左右。

瑞達期貨7月6日數據也顯示，秦皇島港大同優混平倉含稅價報585元/噸，較上一交易日漲5元/噸;山西晉城動力煤車板含稅價報540元/噸，較上一交易日持平;澳大利亞動力煤CFR(不含稅)報46美元/噸，較上一交易日跌1美元/噸。動力煤市場穩中向好運行。榆林地區安全環保檢查和停產限票延續，礦區產銷維持正常水平，銷售較好;晉蒙地區煤市整體向好，月初供應放松，大部分礦以站臺供應為主。北方港口累庫偏慢，受大集團外購價上調影響，下游詢貨增多，優質低硫煤貨源短缺。

電廠庫存低受關注

夏季用電高峰來襲，動力煤下游需求旺盛成為拉動價格上行的重要因素。

荊文娟表示，進入5月份以后，隨著南方溫度升高以及工業企業復工復產速度加快，社會用電量提升帶動電廠耗煤量增加，其中5月份沿海六大電廠耗煤量均處于去年同期水平之上，日均耗煤量62.95萬噸，較4月份相比回升7.58萬噸，漲幅13.68%，部分存煤較少的電廠補庫意愿積極，帶動動力煤市場好轉。

近期沿海六大電廠存耗煤數據停止發布成為市場關注的熱點，中國煤炭資源網數據顯示，6月30日華能集團停止發布，7月1日華電集團停止發布，7月3日大唐集團停止發布。

電廠庫存數據停報對判斷煤炭市場價格走勢有何影響?

事實上，沿海六大電廠存耗煤數據可以直接反映我國東南沿海地區的用煤需求，而東南沿海地區又是我國主要的煤炭消費地，主要通過海運從環渤海港口采購動力煤，因此又是判斷環渤海港口動力煤價格走勢的主要指標。原六大電廠(浙電、上電、粵電、大唐、華能、國電)數據共包括88個樣本電廠，總裝機容量12617萬千瓦，占我國煤電裝機總容量的7.97%。雖然在全國范圍內占比較小，但在沿海地區卻具有舉足輕重的地位。

當電廠處于日耗攀升，庫存低位時，意味著終端用戶對煤炭的采購積極性將會增加，將助推港口煤價上漲;當電廠日耗低迷，庫存高位之時，終端用戶對煤炭的采購積極性將會下降，港口煤價將面臨下行的壓力。

近期沿海電廠存耗煤數據停止發布，短期之內使得市場參與者無法獲取下游的用煤情況，為判斷環渤海港口動力煤價格走勢增添了阻力，后期市場需重點關注全國重點電廠存耗煤數據、環渤海港口的錨地及預到船舶數據，進一步觀察下游需求變化。

煤價或高位震蕩

中國(太原)煤炭交易中心6日發布的最新一期綜合交易價格指數為125.07點，環比上漲0.55%。其中動力煤指數111.03點，環比上漲1.27%，這是該指數5月25日以來，連續第6期環比上漲。

進入三季度后，動力煤價格強勢是否可持續?荊文娟認為，在供應方面，內蒙煤礦倒查20年專項整治行動從2月初開始延續至今，將貫穿全年。受此專項整治行動影響，鄂爾多斯地區煤管票控制仍較嚴格，煤炭產量供給偏緊。

而在需求方面，今年山東、河北等地嚴格控制煤炭消費總量，受環保政策影響，部分下游用煤企業改用榆林地區蘭炭，而蘭炭需要用動力煤做原料，在此推動之下動力煤需求仍有增量空間。另外，隨著溫度升高，迎峰度夏到來下游電廠耗煤量仍有增長空間，7、8月份用煤需求將保持良好狀態。

同時，1~5月我國動力煤進口量出現回落，目前國內多數地區海關進口通關難度未有放松跡象，國內部分終端因配額不足將轉向內貿采購，對國內煤市形成支撐。

綜合來看，在國內煤炭資源增量有限以及進口煤受限的背景之下，下半年宏觀經濟繼續穩中向好發展，各行業開工率水平提升將帶動耗煤形勢好轉，預計三季度國內動力煤市場將高位震蕩運行，后期還需多關注進口煤政策的調整及變化。

不過太原煤炭交易中心分析認為，6月底至7月初這段時間內由于南方降雨天氣較多，水電開機率大增，火電開機率平穩，沿海六大電廠耗煤量整體波動幅度不大，日耗在61萬~64萬噸附近震蕩運行，考慮到后期高溫天氣繼續增多，沿海電廠耗煤量仍有較大的增長空間，部分庫存偏低的中小型電廠對市場煤的采購量有所增多，預計7月上旬環渤海港口煤價將繼續偏強運行。基于前期數據推演7月下旬以后隨著電廠補庫告一段落，煤價漲勢將會放緩并不排除有進入下行通道的可能性，還需多關注產地煤礦生產以及環渤海港口的煤炭庫存變化。