滬指重返3000點 A股爆發靴子落地

7月2日消息，滬指重返3000點，A股爆發。靴子落地，南下資金繼周二買入52億后再買入超50億，恒指收漲2.85%，站上25000點關口，國企指數漲超3%，站上10000點大關，紅籌指數漲超6%。騰訊、港交所、中芯國際(31.6, 4.60, 17.04%)、美團點評等創新高。內房股、中資券商股、半導體板塊爆發。

中國人壽(17.12, 1.52, 9.74%)暴漲10%領漲藍籌，華潤置地(31.65, 2.30, 7.84%)漲8%，港交所漲6%，騰訊漲4%，市值49536億港元，向5萬億市值進發。

上半年港股集資870億港元，羅賓咸預料港股全年集資將達到2600億港元;上半年港股發行新股64家，羅賓咸預料港股全年將發行新股180家。也就是說下半年將有更多新股赴港上市，下半年募資額也將挑戰最高1700億。港交所受益收入增加，公司股價午后漲幅擴大至6%，報價350港元，創歷史新高，最新市值4437億港元。

滬港深三地市場火熱，券商股集體爆發，其中，光大證券(7.11, 1.51, 26.96%)飆升26%，中國銀河(4.67, 0.48, 11.46%)漲11%，海通證券(6.96, 0.70, 11.18%)漲11%，中信建投證券(10.12, 1.35, 15.39%)漲15%，申萬宏源(2.36, 0.22, 10.28%)漲10%。數據顯示，40家券商IPO承銷保薦收入合計達到66億，相比去年同期的30億出現翻倍增長。中金公司(16.46, 1.24, 8.15%)、光大證券、中信建投IPO承銷數量最多。

地產股在香港集體爆發，花樣年控股(1.8, 0.35, 24.14%)漲24%，中國金茂(6.2, 0.75, 13.76%)漲14%，融創中國(37.15, 4.70, 14.48%)漲14.48%，恒大漲14%，旭輝漲13.74%，萬科漲7.55%。

據央行微信公號消息，央行決定于2020年7月1日起下調再貸款、再貼現利率。其中，支農再貸款、支小再貸款利率下調0.25個百分點，調整后，3個月、6個月和1年期支農再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現利率下調0.25個百分點至2%。此外，央行還下調金融穩定再貸款利率0.5個百分點，調整后，金融穩定再貸款利率為1.75%，金融穩定再貸款(延期期間)利率為3.77%。

保險股在香港集體爆發，其中，中國人壽大漲10%，新華保險(28.65, 2.70, 10.41%)財險漲10.4%，中國太平(13.46, 1.04, 8.37%)漲8.4%，中國財險(6.92, 0.53, 8.29%)漲8.3%，中國人保漲8%。

銀保監會公布2020年1至5月保險行業數據。行業原保費收入為23，064億元，同比增長5.54%(前值4.34%)。其中，產險業務保費收入為5，013億元，同比增長4.33%(前值3.29%);壽險業務保費收入為13，635億元，同比增長2.89%(前值1.48%);健康險業務保費收入為3，927億元，同比增長20.28%(前值20.53%);意外險保費收入為489億元，同比下降8.08%(前值-9.43%)。

新時代證券表示，短期來看，利率下行壓力、疫情及后續影響對經濟及行業的沖擊，成為階段性壓制估值的重要因素。人身險業務方面，行業逐步進入常態發展，人力及銷售策略回歸公司正常節奏;財產險業務方面，隨著生產、生活的逐步恢復，預計保費增速將逐步回升。長期來看，行業成長的方向依然比較明確，為實體經濟提供風險保障和長期資金支持的職能得到穩定和強化，作為估值基礎的內含價值預計也將穩健增長，板塊具備長期配置價值。

金融股暴漲的背后邏輯分析：

中信證券(16.2, 1.54, 10.51%)表示，展望后市，7月流動性缺口的壓力較大，央行可能重啟降準操作以支持后市信貸投放;同時金融體系讓利“1.5萬億元”的政策目標也要求后市政策利率進行一定程度調降。銀行間流動性合理充裕的局面可能不會有變化，在基本面變化幅度較小，貨幣政策或有超預期的背景下，長端收益率可能存在一定的交易機會。

方正策略表示，本輪大金融發力上漲的邏輯主要有三點。一是國內外經濟復蘇的不斷確認，國內PMI持續處于榮枯線上方，環比明顯改善，需求也在加速恢復。海外經濟最差的時候已經過去，昨日公布的美國小非農就業數據創下歷史最大增幅，花旗美國經濟意外指數也持續攀升達到最高點。二是金融處于近10年來最低估值位置，大金融板塊估值僅7.9倍，銀行PB僅0.7倍，從近10年來四次大金融上漲前的情形來看，金融的估值分位均具有絕對或者相對優勢。三是近期金融領域的催化劑不斷累積，從商業銀行發放券商牌照，混業經營的討論再起，再到允許地方政府專項債合理支持中小銀行補充資本金，做大做強金融業在目前外部環境多變，金融支持實體經濟的背景下顯得尤為關鍵。

張憶東表示，“懷著憐憫的心作為高股息資產來配置金融、地產等傳統核心資產。”

首先，這類資產安全邊際高，長線機構可以懷著憐憫的心作為高股息資產來配置金融、地產等傳統核心資產。價值型的核心資產ROE處于歷史較高分位數，PB處于歷史低位水平。

“現在大家預期比較比較的糟糕，但事實上中國的經濟比其他海外的經濟體更有韌性，所以這里面是有存在預期差的，長線投資者其實可以懷著憐憫的心，在全球低利率環境下把它當作債券進行配置。”張憶東指出。

其次，價值股向上重估的推動力可等待——險資舉牌，或者大股東私有化。低利率環境自加大了保險公司投資端的壓力，同時即將于2022年實施的IFRS9也會加大投資收益率的波動性。

這一背景下，保險公司逐漸加大長期股權投資。對此張憶東給出的幾個標的，高資本利用效率、高股息率的銀行股、地產股、消費型建材股等“類債型”股票，以及高成長期的高新技術公司和資產管理或券商行業的龍頭。

專家觀點：

華盛證券高級分析師 Louis表示，近日在美國金融市場上，有多家大型銀行或投資者皆表示，美元匯率的升勢差不多終結。在未來的日子，祗會逐步向下，甚至會突然急挫，并非無可能。主要原因為全球經濟如回復增長，但美國利率仍維持在零水平，或更跌至負利率。美元已沒有任何投資價值。根據資料顯示，外資連續兩個月減持美國國債超過4，700億美元，沽壓極重，更用行動表明看淡美元。而資金更流入人民幣或人民幣債券。在5月份，內地國債有紀錄增持。主要為疫情后，中國為首個經濟復蘇的國家。人民幣國債收益率仍稍高于其他地區，而更具吸引力。

港股上午收升361點，午后維持升勢，并擴大升幅，恒指高見25075，最多升647點，突破25000關口，再在高位附近橫行至收市。假期前夕，內地人民銀行推出‘跨境理財通’。為繼滬港通、深港通及債券通后的新政策。主要連接大灣區內超過11個城市，超過7，000萬人口的市場。對金融投資產品的需求更大。內地投資者可直接跨境到香港投資或處理金融產品，再由本港的金融市場以成熟的環境和先進的軟硬件科技配合，令到整體發展更見蓬勃。在滬深港通展開后，國內投資者持有港股急增75倍至超過萬億港元。相信在跨境理財通展開后，更可協助國內投資者踏入全球國際金融市場。

午后A股市場再延續上午升勢，并再擴大升幅，上證以升64點收市，升幅超過2.13%。而深證亦跟升156點，升幅超過1.29%。齊以近高位收市。兩市成交再度突破萬億元人民幣，最多為10，799億元人民幣。財新中國昨日公布6月份財新中國制造業采購經理人指數PMI 51.20，較5月上升0.5，亦高于預期50.5，并創出年內高位。跟統計局早前公布的數據頗為接近。也反映出經濟在低位上企穩，亦見慢慢恢復過來，也估計下半年更見進步。