鎳價短期有回調風險但大跌可能性較低

鎳品種：

五月底至七月初印尼預計將有六條鎳鐵生產線集中投產，這些產能全部滿產后可能帶來共4800金屬噸/月的供應增量，進一步強化了中線利空。但是短期來看，當前國內鎳礦供應仍顯偏緊，菲律賓鎳礦品位下滑可能導致國內高鎳鐵品位下降，進而增加國產鎳鐵之外的鎳原料消費，雖然中線鎳鐵供應可能過剩，但短期供應仍不寬裕;不銹鋼產量持續回升支撐鎳消費，海外消費復蘇;因此，現在炒作中線鎳鐵供應壓力可能為時過早。

鎳觀點：鎳價有短調風險，但短期大跌的可能性較小。前期因宏觀因素及資金推動，導致精煉鎳較高鎳鐵升水走強，而現有的三元電池需求較弱不足以支撐這個升水維持在高位，隨著大環境有所轉弱，精煉鎳對高鎳鐵升水可能需要修復，因此鎳價短期可能存在調整風險，但鎳價向高鎳鐵靠攏后繼續下跌動力不足，暫時可能不存在大跌的風險。中線來看，隨著印尼鎳鐵新增產能陸續投產，未來鎳鐵供應或逐漸過剩，鎳價可能仍將再次探底，全球鎳供應或需部分產能出清，鎳價才能迎來真正拐點。

鎳策略：單邊：鎳價短期有回調風險，但大跌可能性較低;中線偏空。

鎳關注要點：菲律賓與印尼的疫情和鎳礦政策變動、印尼鎳鐵投產進度，大型傳統鎳企供應異動、中國新能源汽車政策、三元電池和替代電池的技術發展。

不銹鋼品種：

Mysteel數據顯示，上周無錫和佛山不銹鋼社會庫存繼續下滑，其中冷軋庫存明顯下降，熱軋庫存微增。當前304不銹鋼原料鎳鐵和鉻鐵價格偏強，不銹鋼社會庫存持續下滑，現貨市場部分規格貨源偏緊，鋼廠挺價意愿較強，但不銹鋼現貨成交較為疲弱，后期供應量可能繼續上升，預計六月份可能出現累庫，價格弱勢震蕩。

不銹鋼觀點：304不銹鋼價格弱勢震蕩，上行動力不足，下方亦有支撐。300系不銹鋼供應持續增加，不銹鋼庫存可能會出現一定累升，304不銹鋼價格上行動力不足，但因原料端價格堅挺，出口需求亦在復蘇，國內消費表現尚可，受成本支撐304不銹鋼價格或難有太大下跌空間。中線來看，印尼鎳鐵供應壓力將全部作用到不銹鋼價格上，隨著鎳鐵供應逐漸過剩，不銹鋼價格或緊隨成本下行，中線價格偏空。

不銹鋼策略：不銹鋼價格短期維持弱勢震蕩，暫觀望;中線看空。

不銹鋼關注要點：菲律賓與印尼疫情和政策變動、不銹鋼庫存、中國與印尼的NPI和不銹鋼新增產能投產進度。