7月A股市場也將迎來限售股解禁的小高潮

科創板上市一周年即將來臨，7月A股市場也將迎來限售股解禁的小高潮。據wind數據統計，141家公司將在7月迎來限售股解禁，以6月29日最新收盤價計算，解禁市值4855.41億元，在年內位列第二。

醫藥生物、機械設備、電子、計算機等解禁市值大

嘉澤新能(2.920, -0.02, -0.68%)、華電國際(3.420, 0.04, 1.18%)、紅塔證券(19.400, 0.25, 1.31%)均有超過10億股限售股解禁

總體來看，截至6月30日的公開情況，7月將有141家公司迎來限售股解禁，合計解禁股數1800.08億股，總市值4855.41億元;無限售條件股份數量總計1061.50億股，無限售條件股份市值2180/36億元;A股總股本1853.83億股，A股總市值3.41億元。

從周解禁分布情況來看，各周差距較大，其中，7月首周(6月29日-7月3日)，及第四周(7月20日-7月24日)解禁公司數量分別達到50家、51家，解禁市值分別為784.93億元、2580.46億元。

其余三周(7月6日-7月10日、7月13日-7月17日、7月27日-7月31日)的解禁公司數量分別為19家、28家、25家，解禁市值分別為448.62億元、796.83億元、823.97億元。

而從解禁企業情況來看，7月第四周解禁驟增主要因為科創板企業的集中解禁，僅7月22日，就有23家科創板企業在當日解禁。科創板解禁市值在全部解禁市值中占據不可忽視的部分。下半年科創板企業解禁規模預計可達到3600億元以上，而僅7月22日解禁市值就超過1700億元。

據粵開證券研究院梳理，醫藥生物、機械設備、電子、計算機等解禁市值大，其中主要是科創板解禁企業貢獻較大。

在七月份解禁股數占解禁前總股本比例排名前50的企業，有16家企業占比在60%以上。

從單家公司來看，3家公司的限售股解禁數量超過10億股，分別為嘉澤新能(14.29億股，7月20日)、華電國際(11.5億股，7月20日)、紅塔證券(11.11億股，7月6日)。解禁市值最高達到423.86億元，為將在7月22日解禁的中微公司(219.310, 0.81, 0.37%)，大參林(81.220, 5.57, 7.36%)、瀾起科技(101.680, 1.10, 1.09%)的解禁市值亦不可小覷，分別為396.36億元、343.09億元，解禁日期分別為7月31日、7月22日。

半年前科創板首次解禁40億元 解禁當天53只個股上漲

分析：半年鎖定期滿后的解禁對市場的沖擊較弱

事實上，在半年前曾有首批科創板限售股解禁流通，數據統計，1月22日共有25家科創板公司的合計1.24億股上市流通，以前日收盤價計算，解禁市值約為40.5億元。

而當日科創板企業解禁規模并不大，從解禁股數占公司總股本的比例來看，占比均在1%上下，其中解禁股占比最高的鉑力特(52.060, 0.56, 1.09%)，為1.30%。

而此次解禁來源主要為科創板A類打新網下配售賬戶。在科創板的運行規則中對網下打新的規定中包括，通過搖號抽簽方式抽取6類中長線資金對象中10%的賬戶，中簽賬戶的管理人承諾中簽賬戶獲配股份鎖定，持有期限為自發行人股票上市之日起6個月。

從解禁日前后上漲下跌，結合當日大盤情況來看，1月首批科創板解禁對板塊沖擊并不大，1月22日解禁當日，板塊上市公司家數77家，53只個股上漲，24只個股股價下跌;其中1只個股漲停，7只個股漲幅超過10%，超過前兩日的表現。

分析師也多認為當日從接近規模上來看，對市場沖擊有限。

東方財富(20.200, 1.70, 9.19%)證券分析師吳安琪認為，科創板本輪解禁市值和解禁比例都不算高，預計對市場影響不大。興業證券(6.850, 0.57, 9.08%)首席策略分析師王德倫也表示，以這25家科創板公司上周五的收盤價計算，解禁市值約為41億元，相對當周全市場約3000億元的解禁額而言，規模不大，對市場沖擊有限。

廣發證券(14.120, 0.24, 1.73%)分析師在科創板2020年度策略報告中認為，半年鎖定期滿后的解禁對市場的沖擊較弱;而1年鎖定期的持股情況不同，主要為核心技術人員、創投基金，其中PE/VC減持動力更強，屆時解禁市值更高，資金供求壓力巨大。

7月科創板密集解禁壓力如何?

分析：減持方式多樣化和增量資金入市預期有望緩和壓力

申萬宏源(5.050, 0.24, 4.99%)分析師在研報中指出，目前科創板解禁壓力主要來源是創投基金。科創板7月24日當周解禁股份持有者為創投基金，規模達到1000億人民幣以上，占比達58%，是本次解禁的主要壓力來源。緊隨其后的是投資公司和個人，占比分別達到13%和12%，而外資、法人等其他類型解禁股份持有者占比相對較小。

分析師認為，減持方式的多樣化和增量資金入市預期有望緩和科創板個股解禁壓力。近期科創板50指數推出，為創設科創板ETF基金提供了指數條件，未來科創板ETF基金入市有望帶來增量資金;另外科創板主題基金也可能通過大宗交易或者非公開轉讓方式承接解禁股份，科創板配售轉讓制度等安排也有助于降低科創板減持對二級市場造成的沖擊效應，減持方式的多樣化和增量資金入市預期將有效緩和科創板個股解禁壓力。

市場主要是擔心科創板巨量解禁對股市或形成壓制，但粵開證券分析師認為，擾動作用有限。首先，以史為鑒，解禁規模對A股整體擾動有限。一家公司的股價并非僅僅受股票解禁的影響，仍要看股東減持的意愿，屆時的市場環境也會起到關鍵作用。如2020年1月，A股共解禁規模達5510.12億元，但當時市場環境偏暖，滬指1月下挫2.41%，創業板指1月漲超7.21%。可見解禁規模并不一定對應著市場的回調。

其次，分析師表示，政策對科創板及科技成長公司暖風頻吹，增量資金有望緩解個股的解禁減持壓力。上海證券交易所和中證指數有限公司日前表示即將推出科創50指數。7月22日，科創50指數會在收盤后發布歷史行情，并在7月23日正式發布實時行情。隨著指數的誕生，掛鉤科創板指數的ETF產品將迎來藍海市場。此外，7月22日上證綜指迎來編制方案的修訂，首次將科創板股票納入上證綜指，疊加科技類ETF已于6月中旬恢復正常審批，增量資金有望進一步向科創板及科技成長股傾斜，市場預期有望修復，也將緩解科創板個股屆時面臨的解禁減持壓力。