A股有望進入月度級別的交易反彈窗口期 發生了什么

【A股有望進入月度級別的交易反彈窗口期】下面大家可以一起來看看具體是什么情況！

再度遭遇較大幅度調整后，A股臨近春節將作何表現呢？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，近期市場延續震蕩調整態勢后，市場整體估值已經處于較為極端狀態。從歷史看，因為資金和情緒造成的快速調整，往往是市場的最后一跌，一旦有利好催化，市場隨時將展開反彈。

中信證券表示，開年市場在無差別調整后，當前正處于循環連鎖負反饋的臨界點，隨著類“平準”資金開始持續發力，多方面共同作用下，市場將進入月度級別的反彈交易窗口期。

“考慮經歷調整后市場整體估值已經處于較為極端狀態，后續隨著穩增長政策發力及落地，對市場中期表現不必悲觀。”中金公司指出。

中信建投證券進一步指出，目前資金面負向正循環造成的恐慌情緒，導致市場出現超調。從A股歷史看，因為資金和情緒造成的快速調整，往往是市場的最后一跌。向前看，一旦有利好催化，市場隨時將展開反彈。

配置方面，多家機構提示了藍籌權重的機會。招商證券便指出，接下來權重板塊有望迎來反彈。

“接下來，市場仍將呈現交易型資金行為主導的特征，建議投資者重點關注科技、醫藥、新能源板塊的優質藍籌。”中信證券稱。

中信證券：將進入月度級別的反彈交易窗口期

開年市場在無差別調整后，當前正處于循環連鎖負反饋的臨界點，類“平準”資金已開始持續發力，托底作用明顯；多方面共同作用下，市場將進入月度級別的反彈交易窗口期。

具體而言，一方面，開年市場持續走弱并誘發負反饋，受資金跨年調倉效應，絕對收益資金止損，雪球產品敲入，兩融擔保比例下降等多重因素的循環連鎖影響，市場正處于負反饋的臨界點。

另一方面，類“平準”資金已開始持續發力，托底作用明顯，當前市場估值已處于歷史極端水平，國內宏觀政策也處于觀察期，海外因素并無實際影響。

配置方面，市場仍將呈現交易型資金行為主導的特征，建議投資者重點關注科技、醫藥、新能源板塊的優質藍籌。

中金公司：不必悲觀

整體來看，近期市場延續震蕩調整態勢，背后可能有三方面原因：一是近期公布的經濟數據表明，增長繼續修復過程中仍需政策加碼應對。二是海外近期事件性因素偏多，影響投資者風險偏好。

年初至今全球地緣風險引發市場關注，紅海事件仍在發酵，全球投資者對美國大選關注度初步抬升。結合近期美聯儲多位官員偏鷹發言及美國經濟數據，市場押注三月美國降息概率大幅走低，不降息概率已超過50%。

三是A股市場近期部分流動性環境受到市場偏高關注，但事實上對資本市場影響有限。A股市場資金有一定的順周期特征，股價與資金面的負反饋可能也是近期市場波動加大的原因。

具體而言，近期個別雪球產品達到敲入線等受到市場較高關注，但實際對市場影響有限，雪球產品的對沖倉位主要是股指期貨而非股票現貨，雪球產品從發行到對沖到合約了結過程中對股票或股指交易影響不大。綜上而言，近期短期因素對市場帶來進一步擾動，社會預期偏弱背景下信心修復可能需要時間。

展望后市，考慮經歷調整后市場整體估值已經處于較為極端狀態，滬深300指數2024年的預期市盈率僅為8.7倍，在全球主要市場指數中位于底部水平，歷史及橫向對比均具備較強投資吸引力。

后續關注穩增長政策發力及落地，我國市場發展空間大、潛力足、產業鏈在全球具備競爭優勢，經歷較長時間且幅度較大的調整后，對市場中期表現不必悲觀。

配置方面，建議投資者未來3-6個月關注景氣回升與紅利資產的攻守結合。

中信建投證券：隨時反彈

目前，資金面負向正循環造成的恐慌情緒，導致市場出現超調。從A股歷史看，因為資金和情緒造成的快速調整，往往是市場的最后一跌。展望后市，基本面上近期部分高頻經濟數據有所回暖，一旦有利好催化，市場隨時將展開反彈。

具體而言，當前市場資金面在下行周期中不斷累積負循環，進而造成市場恐慌情緒蔓延，大量的拋售讓市場承壓，因此造成市場的超調。從歷史上看，因為資金和情緒造成的快速調整往往是市場的最后一跌。

雖然降息降準預期暫未兌現，市場暫缺乏強催化信號，但當前各類市場面指標均符合底部特征，且滬深300ETF的大幅放量具備穩定市場情緒作用，近期部分高頻數據顯示基本面具備好于預期的跡象。隨著上市企業年報業績預告的逐步進行，一旦有利好催化，市場隨時將展開反彈。

配置方面，短期建議投資者關注業績預告指引及景氣邊際催化方向，可重點關注電子、軍工、電力、電力設備、通信、煤炭、建材等。

國泰君安證券：震蕩磨底

展望后市，市場調整和成交的放大，此前樂觀者的預期逐步出清，市場各項特征正在接近過去十年歷史重要底部的水平，下一階段指數進入震蕩磨底。

具體而言，首先，當前主要指數ROE預期相較歷次市場底部更低，PE估值水平接近但略高一些；其次，當前公募基金倉位與持倉集中度顯著高于歷次市場底部，微觀結構改善需要時間；再次，當前居民儲蓄率顯著高于歷次重要底部，入市意愿待提振。

接下來，A股底部特征正在接近，但目前的掣肘在于缺乏預期上修動力，微觀交易結構待優化，指數預計以震蕩磨底為主。

配置方面，當前的投資重點在“低估值+高股息或低估值+穩定現金流”，小盤題材機會在北交所。

招商證券：權重板塊有望迎來反彈

展望后市，隨著對經濟增長的擔憂逐漸緩解，此前偏向防御價值、偏向小盤股的風格將會更加均衡，權重板塊有望迎來反彈，成長風格仍將保持強勢。

從政策支持看，科技創新目前已成為政策最重要的支持方向；政府財政開支更加有力帶來的機會也值得關注。從近期宏觀變化來看，智能化大趨勢下的泛科技鏈，出口鏈和政府開支鏈有望成為明年行業布局的重要線索。

行業層面，關注年報業績有望超預期的領域，主要有AI科技創新和出口改善疊加的電子、汽車及零部件；政府開支增加和三大工程啟動帶來的計算機、工業金屬、建材、家電以及煤炭、交通運輸、電力、醫藥等領域的投資機會。這些行業也是我們自年度策略報告以來重點強調的方向。

廣發證券：“春季躁動”的窗口期仍未關閉

2024年為新范式“回眸期”，中美利差短周期收斂將帶來中資股啟航。隨著A股“估值溝壑”已有顯著收斂，意味著交易結構逐步健康，2014年、2016年、2017年的經驗顯示，“開門紅”缺席并不意味著春季躁動缺失，1月市場最大的預期差或將是政策潛在窗口打開。

歷史市場底之后的配置思路來看，小盤、低估值、反轉因子更優，穩增長定力較強的背景下成長股戰略配置價值更高，也是2024年產業趨勢的重要方向（智能化/出海），繼續看好成長復蘇類資產。

配置方面，建議沿著三個“供給側”線索來觀察需求的邊際改善，一是供給出清+需求邊際回暖的成長復蘇品種（消費電子鏈、半導體設計、創新藥、機器人）；二是中國優勢制造+美國預期補庫提振外需（紡織、化工原料、電子元器件）；三是“泛AI+華為”新一輪技術供給創造需求（智能駕駛、XR、射頻、衛星通信）。

方正證券：繼續震蕩

展望后市，大盤盤中震蕩還會加劇，在2760點—2863點間區間震蕩運行概率大，淡化指數波動，把握底部的結構機會為主。

配置上，輕指數、重結構，逢低關注新能源、城商行、地方國企、券商、醫藥、電力設備、電力及盤出底部的個股投資機會，回避垃圾股及股價處于高位的個股。

民生證券：逆轉因素會在一季度前后出現

當下美聯儲逆回購已經回落到1萬億下方，預計將于6月前耗盡，利率進一步下行的驅動將在此前打開。A股市場這一逆轉因素會在2024年一季度前后出現。

展望后市，實物消耗>GDP增長>企業利潤增長的格局仍會長期存在。利率環境和實物活動的強弱將決定市場整體的水位，但很難改變“利潤成長性”缺失這一格局，從價值屬性定價各類資產仍是核心。

配置方面，建議投資者關注四個方面：一是掛靠實物屬性的資源品鏈仍然是最佳選擇：油、油運 、銅、煤炭、黃金、鋁，這是2024年的年度資產。

二是在多方力量的共同扶持下，經濟預期修復上證50和滬深300的見底，布局銀行、保險是權重指數成分大于和基金重倉、北上重倉的行業。

三是大盤成長風格，質量成長風格、在充分調整后具備一定修復空間，建議以制造業和外需為主，分布較廣。

四是具備壟斷經營特性的公用事業（電力、水務、燃氣）和交通運輸（公路、港口）仍被看好，并不是簡單的見底風格切換就應該被賣出的資產。

華西證券：市場信心還未完全恢復

展望后市，當前滬深300風險溢價已非常接近三年均值+2倍標準差，指向市場中長期底部區間比較堅實，超跌板塊也出現反彈跡象，然而市場信心還未完全恢復。

臨近月末，企業年報業績預告正陸續披露，12月通脹和金融數據顯示國內需求復蘇偏弱，權益市場的盈利彈性受到制約，在業績預告落地前，投資者一方面持有謹慎心態，另一方面根據業績指引挖掘景氣改善的行業。

政策方面，短期聚焦兩個方向：一是1月15日央行MLF操作；二是1月中下旬地方兩會陸續召開，關注各省GDP增速目標設定情況。

行業配置上，建議投資者把紅利板塊作為壓艙石，聚焦現金流充裕、分紅穩定的行業。同時，持續關注受益于產業催化和政策預期改善的領域，如華為產業鏈、半導體、消費電子等。

華安證券：弱勢運行

12月地產投資、社零均走弱等邊際變化不及預期，市場對后續經濟基本面及政策的悲觀態度有所放大。同時，1月央行超額續作MLF但并未降息、降準，背后反映出來的實體經濟信貸需求疲弱，也一定程度上加劇了市場的悲觀預期，信貸開門紅期待下移。

此外，近期海外市場交易重點轉為修正降息預期，對美聯儲降息啟動時點推遲，帶動美元指數走強，海外流動性預期受到一定壓制，也使得人民幣匯率承壓，北上資金繼續快速流出。在此環境下，預計市場仍將維持弱勢運行，市場機會仍需保持更強的耐心和等待。

配置方面，建議投資者沿著穩健的方向，關注四個方向：一是市場上漲動能偏弱且投資者預期越發低迷，高股息穩健型資產仍受到廣泛關注和共識；二是監管層注重保護銀行的合理利潤空間以及凈息差的態度明顯，同時可以作為煤炭高股息平替的銀行業仍有繼續上漲的空間，切換趨勢已然成型。

三是汽車及零部件觸及運行區間底部下沿，疊加汽車銷售景氣較好，正值較好布局時機；四是受出行數據向好及春節將至的影響，出行鏈條短期表現有望繼續向好。

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