2019年的區塊鏈將全部與中間層協議有關

加密資產市場已從其峰值下跌超過85%%的市值。但對我來說，這是一個堅定的加密企業家，這實際上是一件好事，加密的未來看起來比以往任何時候都更有希望。2017年ICO熱潮開始的瘋狂至少產生了一個強烈的積極影響：它將加密引入主流并吸引了許多有才能的人進入加密生態系統。此次 事故 將繼續引發投機者和騙子，建立一個健康的市場，讓投資者尋找真正的價值。回想一下，展望未來，現在是思考創造真正價值的地方以及捕獲最大價值的好時機。

重新審視了脂肪協議

胖協議 論文于2016年8月首次推出，它 認為在互聯網技術堆棧中，協議創造了巨大的價值，但幾乎所有這些價值都是由基于這些協議構建的谷歌，Facebook和亞馬遜等網絡應用程序捕獲的。然而，在區塊鏈技術堆棧中，協議不僅創造了巨大的價值，而且還捕獲了大部分價值，因此稱為“胖”。論文繼續爭辯說“協議的市值總是比組合價值增長得快”應用層的成功推動了協議層的進一步推測。

雖然本機協議令牌從根本上改變了商業模式，并且通過這些令牌，協議將捕獲它們創建的大部分價值，但是通過強調令牌的推測價值作為協議捕獲價值的一個重要原因而沒有明確表達，胖協議的論點不足投機消失的熊市期間令牌價值的動態。如果令牌沒有長期，可持續的非投機價值，協議就不會很胖。通過分析令牌經濟學的影響可以改進脂肪協議論文，這 對于 通過令牌創建和獲取實際價值至關重要。

令牌經濟學創造了長期價值

最終，協議通過令牌捕獲的值是長期值和推測值的總和，它們是兩個函數Fe和Fs的輸出，它們分別具有令牌經濟學和推測作為輸入。為了紀念胖協議，我們可以將值定義為“FAT”。所以我們有一個公式：

鑒于目前只有少數協議，如比特幣和以太坊，實際上正在使用并具有Fe(令牌經濟學)價值，大多數項目的FAT純粹是Fs(推測)值。當你處于熊市時(就像我們現在一樣)，Fs(投機)價值大多消失。因此，大多數令牌的價值已經變為零并不奇怪。

協議效用令牌的Fe(令牌經濟學)值主要由令牌貨幣政策驅動 - 即令牌供應和令牌需求。例如，新的代幣被鑄造成流通作為對礦工的獎勵。但是，每次生成塊時，本機令牌需求(使用協議所需的令牌)(即交易費用)遠小于貨幣價值中的塊獎勵。因此，每次生成一個塊時，都會出現令牌供過于求的情況，導致令牌價值從令牌貨幣政策的角度下降。

要使令牌在價值上升值，需要外部(外部協議使用)公用事業需求。對于比特幣而言，至少在一些加密愛好者中已經達成共識，作為一種價值儲存，外部需求來自想要將其價值存儲在比特幣中的人們。對于定位為開發人員平臺的以太坊來說，外部需求來自建立在以太坊之上的協議或應用程序。外部令牌需求的這種差異對于理解在這次市場崩潰期間價值下降至關重要，其中比特幣僅損失了約80%%的價值而以太坊損失了90%%以上。

在從支付貨幣轉向價值儲存之后，比特幣似乎已經找到了適合產品市場的產品，外部需求似乎足以保持比特幣的價值。不幸的是，建立在以太坊之上的協議或應用程序并沒有產生大量的以太坊外部需求(MakerDAO CDP，其中以太坊被鎖定，是以太坊外部需求的一個很好的例子)。實際上，大多數協議都有動機來創建令牌并使用這些令牌來捕獲盡可能多的價值，而不是將價值傳遞給以太坊超過所需的燃氣費。

從胖協議論文的角度來看，比特幣和以太坊是相同的第1層基礎設施公共區塊鏈協議。但從經濟學的角度來看，它們的不同之處在于比特幣的外部需求更直接，而以太坊的外部需求更為間接，而這種微妙的差異極大地影響了協議的價值。這開辟了一個非常重要的問題，在胖協議論文中沒有討論：區塊鏈協議棧的哪一層將創建并捕獲最大的價值?

議定書的主

直接支持應用程序的協議層將創建最大值，該協議的本機令牌將捕獲最大值。該協議將統治區塊鏈堆棧中的所有其他協議，并成為協議之王。

對于區塊鏈堆棧中的協議，通過其本機令牌捕獲值，它需要首先創建值。如下圖所示，應用層協議在Internet堆棧中創建的價值最高，即使它們構建在較低層協議之上。HTTP(一種應用層協議)清楚地證明了這一點。HTTP層釋放了互聯網的全部價值，可以在電子商務(亞馬遜)，社交網絡(Facebook)，搜索(谷歌)，視頻流(Netflix)以及數千個其他類別中創建高價值的業務。

大多數需要加密令牌的區塊鏈應用程序不應直接構建在區塊鏈層協議(如以太坊)之上。這是因為區塊鏈層協議使用的令牌旨在保護和激勵區塊鏈，因此無法保護和激勵應用程序。每個應用程序都需要一個專用的，定制設計的令牌和一個相關的中間層協議 - 一個位于區塊鏈層協議之上但在面向客戶的應用程序之下的協議。中間層將通過為加密網絡供電來創造價值，該加密網絡將在每個應用程序或業務域中創建本地經濟。經濟總是需要貨幣才能運作，協議的本地令牌將作為當地經濟的貨幣，并相應地獲取經濟價值的某一部分。

最終，區塊鏈堆棧中的中間層協議將創建最大值，類似于Internet堆棧。然而，與互聯網不同，令牌的發明允許協議捕獲所創建的價值，而不是簡單地提供應用程序構建其商業模型的免費標準。

區塊鏈堆棧將與Internet堆棧不同，因為將有許多中間層協議而不是巨大的HTTP協議來為最具影響力的應用程序提供支持。這是因為每個應用程序或業務域都需要其自己獨特的令牌經濟學設計，因此需要一個單獨的唯一協議來為每個應用程序合并令牌經濟性。

這些中間層協議中的每一個都以區塊鏈層協議捕獲值(例如，以太坊提供的計算能力)的相同方式捕獲放樣，傭金和其他協議使用費的值。由激勵的，差異化的中間層協議創造的經濟比由更商品化的，計算驅動的區塊鏈協議層創造的經濟要大得多。實際上，我預測這些協議中的一些與較大的應用程序類別(如商業和社交網絡)相關聯，將創建超過100萬億美元的分散式本地經濟，這些少數協議中的令牌比任何區塊鏈都要大得多。圖層標記，包括領先的加密貨幣，比特幣。