Apple的iPhone X如何成為世界上最暢銷的手機和華爾街的失望

作為全球最有價值的公司，蘋果在收益方面面臨著不同尋常的審查。該公司在最佳時期守口如瓶，因此每季度公開財報電話會議中的每一句話都會被仔細解讀，以獲取最細微的線索。

這一次，底線是底線震動：蘋果公司在假期季度創下了創紀錄的收入。但正是iPhone X的命運讓分析師和記者篩選茶葉以試圖解決日益增長的脫節問題。一方面，報告稱iPhone X是假日季度全球最暢銷的智能手機; 另一方面，許多報告顯示蘋果正在減少當前和未來季度設備的生產。

以下哪一項是正確的?

在一個渴望即時判斷的世界中，不滿意的答案是它們可能都是真的。為了使混亂的判決更糟糕，從公司整體健康狀況來看，這可能并不重要。

一般而言，Apple最近一個假期季度的收益報告極不尋常且復雜。iPhone銷量下降，但帶有星號：本季度為13周，而非去年的14周。然而......收入仍未達到分析師的預期。然而......該公司仍然看到了iPhone收入和平均銷售價格的大幅提升。我們剩下的是多個箭頭指向不同的方向。

當然，首席執行官蒂姆庫克提供了一個非常直接的分析。iPhone X是一個巨大的打擊。故事結局。

據Canalys稱，“iPhone X是去年12月季度全球最暢銷的智能手機，自推出以來，它一直是我們最暢銷的手機，”他告訴分析師。庫克補充說，“iPhone 8和iPhone 8 Plus在本季度排名前三的iPhone。事實上，我們新推出的iPhone的收入是我們歷史上任何陣容中最高的，使蘋果的總收入超過我們的指導范圍。“

毫無疑問，這是真實的1000%%。但是，手機成為蘋果最暢銷手機的真正含義是什么?乍一看不到。

Apple今年推出的新款iPhone是獨一無二的。首先，因為該公司推出了兩款新的旗艦手機，iPhone 8和iPhone X.但也因為不是將其產品陣容修改為三代手機，而是決定繼續銷售iPhone 6s，以及SE，iPhone 7幾代人，當然還有新人。隨著舊版本的更大折扣，蘋果公司提供了一些遠未過時的手機上的一些明星優惠。

這意味著一些事情。首先，iPhone銷售分布在更廣泛的版本中。這有點降低了“暢銷書”的標準。此外，iPhone 8和8 Plus在9月份開始銷售，因此在iPhone X于11月初開始銷售時，對這些版本的需求最初的急劇增長將會消退。

蘋果無疑仍然銷售了很多iPhone X單位，這是推高平均售價的主要因素。該公司稱iPhone平均價格從2016年假日季度的695美元上漲至796美元。但是有些版本售價超過1,200美元，那么這個數字的偏差也不會是一個巨大的數字。

值得注意的另一個金塊：庫克說供應已經趕上了需求。

庫克說：“該團隊在12月份完成了供應需求平衡方面做得很好。” 當然，問題在于這是否意味著蘋果公司解決了任何制造問題，或者需求是否放松了。庫克還表示，整個1月份iPhone X仍然是最暢銷的手機。但蘋果公司在本季度沒有積壓的需求。

然后有關于iPhone X的生產如何下降的故事。在某種程度上，這是一種自然現象。新版本的大量銷售通常會在假期后逐漸減少。今年，由于沒有積壓，這將更加真實。

此外，蘋果公司首席財務官Luca Maestri解釋說，iPhone X的銷量將會出現本季度最大的放緩，以及iPhone 8s，這意味著平均銷售價格將比平時更受打擊。

“隨著我們減少這些最新產品的庫存，第二季度iPhone的整體平均銷售價格自然會比我們歷史上經歷的更高比例下降，”他說。

結果是蘋果公司本季度的收入高達600億至620億美元，低于分析師預計的650億美元。這意味著蘋果的收入可能只 比一年前的同一季度增長了17%% - 這個星球上每個公司都希望擁有這個“問題”。

但…

根據蘋果公司預期的實際平均售價，這也可能意味著蘋果在本季度銷售的iPhone數量與去年銷售的5076萬只相比仍然持平甚至下降。

2017年第二季度，iPhone銷售額占總收入的63%%。假設2018年第二季度的情況屬實，那么iPhone收入將達到390億美元，而預計的收入為620億美元。

2017年第二季度iPhone的平均售價為655美元。這可能使本季度iPhone銷售的低端預估為5600萬部。如果蘋果仍然接近上一季度的796美元平均售價，那將意味著銷售了4600萬部iPhone。

當然，這個數字更可能處于中間位置，或者僅僅是去年的5076萬單位。

而這可能是華爾街分析師的投資者。蘋果公司銷售的iPhone數量在過去兩年中基本保持不變。回顧一年后，分析師已經確信傳聞中的iPhone X會引發“超級周期”。這就是2015財年蘋果公司推出具有更大屏幕的iPhone 6代時所發生的事情。

該公司當年假日銷售的單位數量猛增46%%。這是一個如此飛速發展的iPhone 6s年將看到該公司首次在iPhone銷量下滑。iPhone 7的情況有所改善，但收入和單位仍然低于2015年的魔力。

很明顯，蘋果公司預計2018財年的收入會有所增長。但iPhone出貨量可能大致持平，甚至略有下降，這讓分析師們喜歡愛蘋果，理性化“超級周期”的新定義。 “ 也許超級周期不是一年的事情，而是三年的事情?

也許。

但也有可能的是，短期內沒有任何謠傳催化劑可以增加銷售的iPhone數量。當然，iPhone X的成本將在未來幾個月內下降，這可能會吸引更多買家。但智能手機的使用時間也更長，因此急于升級并不像幾年前那樣直接。

所有這一切的最后一點是，它對Apple來說都不重要。

該公司通過銷售相同數量的智能手機賺取更多資金。隨著其生態系統的經濟影響繼續發揮作用，它看到了服務的強勁增長。它擁有智能手表市場，就像它一樣。而且很快就會有HomePod。結果是公司繼續印刷的錢比它知道的花錢多。

唯一真正的戲劇是股東是否會發現這個故事令人滿意并繼續騎行。我的猜測是，隨著股息和股票回購的增加以及穩定的收入增長，蘋果公司將不會在未來幾年聽到投資者過多的投訴。